用看涨期权实现腾讯的到点卖出

注：本文以富途证券为例说明腾讯的期权交易。

现在说卖出腾讯，好像有点遥远。

没关系，我们可以趁机学点新技能，到时候让卖出腾讯的姿势更帅一点

看跌期权回顾

年前写了一篇《用看跌期权实现腾讯的到点买入》，介绍了期权的一些基本概念，以及为何要通过期权买入腾讯。

文中介绍了通过卖出看跌期权（卖PUT）实现在设定的理想买点买入股票，同时额外赚点权利金，增厚收益。买不到就只赚权利金。

无独有偶，文章分享在书院后，书院的@佐渡同学找到了段永平与老唐关于期权的讨论，老唐对于期权的总结非常精炼：对于价值投资者，期权是无风险的，是制度白送的利润。

看涨期权基本原理

本文介绍在如何设定在高估卖点卖出腾讯股票的同时，也能额外多赚点。如果没到卖出点，也能赚钱。

这种操作方式就是卖出腾讯的看涨期权（卖CALL）。当股价持续上涨，在到期日超过了行权价时，看涨期权的卖出方，就要履行义务卖出手中对应期权的股票持仓。这样就达到了在设定的卖点卖出股票，同时获得权利金的目的。

注意：前提是一定有腾讯持仓，且券商支持期权交易。

老唐对于腾讯的估值一年内卖点是1015，参考老唐分三批的卖出方式，可以将第一卖点取整为1000，第二卖点为1100，第三卖点为1200。将腾讯持仓分为三份（100股的整数倍，超过300股即可），卖出年底到期（22/12/29）的三份看涨期权。这三份期权的数量要与三个卖点对应股票持仓一致。

因为目前腾讯股价离卖出点比较遥远，所以还没有行权价1000以上的看涨期权交易报价（距离行权价越远，期权交易价格越低是期权的特性之一）。随着股价的上涨，较高行权价格的期权报价就会出现。

假设价格1000，1100，1200的看涨期权的分别以8，7，6港币成交，届时，如果年底腾讯股价持续突破这三个点位，看涨期权卖出方将卖出股票，因为获得的权利金收入，实际卖出的价格可以理解分别为1008，1107，1206。

富途证券看涨期权卖出方法

前文已经介绍了看跌期权的交易方法，看涨期权与此类似，这里仅贴两张关键截图进行说明。

上图中，点击看涨CALL，单独筛选出所有看涨期权，直接选择到期日22/12/29，可以看到700以上的行权价已经有一些交易。

点击行权价730的那一行，解锁交易，输入交易数量，点击卖出，出现如下提示：这里的提示与看跌期权一样，但对于看涨期权来说，第一点，买方提前行权时，你要有足够股票持仓，确保可以卖出股票，这样是无风险的。（看跌期权是要有足够资金，确保可以买入股票。）

第二点，如果没有足够股票持仓，行权时，要么补足（买入）股票，要么买入看涨期权平仓。无论哪一种情况都会导致亏损。因为这时你买入股票的价格已经高于行权价，行权时以要较低的行权价格卖出，相当于高买低卖；而买入期权，这时看涨期权的价格也已经高于卖出时的价格，买入期权平仓也相当于高买低卖。

对于价值投资者来说，低估就是要买的，有足够资金；高估就是要卖的，有足够持仓。而卖PUT和卖CALL可以多赚一些，何乐而不为？这就是我理解的老唐对于期权的总结。

注：切记，期权是复杂的金融衍生品，一定要在了解规则的前提下交易，不懂不做。期权交易有利有弊，享受其利，承受其弊。